22 de Junio 2017 Análisis del mercado de granos para Conosur.

"Wait and see", pese a las proyecciones. Las declaraciones juradas de venta al exterior de maíz argentino 2016/17 se sitúan al 21/03/17 en 4,9 Mot mientras que el año pasado a la misma fecha las mismas se hallaban en 12,9 Mot, teniendo en cuenta que por el momento se prevén al menos 8 Mot suplementarias de producción para este año. De más está decir que la cadena comercial apeló a la prudencia este año: el potencial de rinde está a la vista, y ya se está confirmando en la zona núcleo, no obstante va a ver que concretizarlo en el momento de cosecha, que depende obviamente de los factores climáticos. 

La configuración del mercado de maíz se asemeja este año a una ruta sinuosa que nos conduce al menos hasta agosto por el carril derecho, para luego terminar en un precipicio, o en el mejor de los casos en la banquina. La profundidad del precipicio lo determinará Brasil: la siembra de la safrinha, ya finalizada en los principales Estados productores, se efectuó este año, contrariamente al anterior, en la ventana ideal. No obstante aún quedan atravesar los estadios reproductivos, que es otro cantar. Por el momento algunos analistas ya se atreven a vaticinar una producción superior a 95 Mot respecto a las 67 Mot cosechadas el año anterior. Con relación a la banquina, queda la esperanza que los US reduzcan drásticamente sus intenciones de siembra de maíz. Es lo único que nos puede salvar frente a tanta abundancia sudamericana.

Un marzo trágico iniciado y culminado por los fondos. En lo que va del mes al 23 de marzo, la soja posición abril 17 perdió en Rosario 26 USD/t, casi en sintonía con Chicago que retrocedió unos 23 USD/t. Ya con dos tercios de la soja cosechada, las estimaciones de producción relativas a la soja brasileña no cesan de progresar a punto tal que ya se están barajando cifras superiores a las 110 Mot. La Argentina no se queda atrás, con estimaciones tanto públicas como privadas muy por encima de lo previsto hace meses atrás. La Bolsa de Cereales de Buenos Aires revisó a la suba la producción de soja en Argentina el pasado jueves 23 de marzo de 1,7 Mot a 56,5 Mot. No obstante ello, la única diferencia, y no la menor respecto a los productos anteriormente citados, reside en la avidez de la demanda y en el timing relativo a la disponibilidad de la oferta. La comunión de estos dos elementos resume el núcleo duro de la volatilidad cuasi permanente del poroto, y la posibilidad de que siempre puede existir un rebote en este mercado. 

La demanda china sigue en pie, sin un talle que valga para calzarlo. China estaría importando en 2016/17, 87 Mot de soja, es decir 4 Mot más que la campaña pasada, y 30 Mot más que hace cinco años. Resta saber si la oferta sudamericana, y en particular la brasileña, se encontrará disponible en el momento preciso. De ahí el timing. El ritmo de comercialización en Mato Grosso permanece lento, a cuatro puntos por debajo del año pasado, resultado de precios poco convincentes para los productores, y de un tipo de cambio apreciado respecto a la cosecha pasada. Otro factor de soporte en esta época del año, reside en el acceso a los puertos brasileños. Aunque por el momento no sea el caso, no habría que descartar para este año las colas interminables de camiones esperando descargar, como sucedió hace dos años. En fin, hoy por hoy los fundamentals, al menos en los papeles, juegan a favor de una caída de precios, ya observada este mes, con un Chicago por debajo de los 1.000 puntos. Pese a ello, "los papeles" deberán ser cosechados, comercializados y finalmente transportados. Todo un largo trecho por recorrer que promete volatilidad en los precios.

Con la mirada puesta en el cielo. Según diferentes fuentes locales, la producción de soja uruguaya superará este año las 3 Mot, contra 2,5 Mot cosechadas en 2015/16. En sintonía con Argentina, les expectativas de producción son favorables, y las inquietudes por parte de los productores resultan las mismas: ¿nos tocará buen tiempo a cosecha? De ambos lados de la rivera, cuesta y mucho borrar el mal recuerdo del otoño pasado en el cual las intensas lluvias generaron pérdidas irremediables. Por el momento, de más está decir que el enfoque está más bien ligado a los rindes que a los precios, ya que estos últimos, en sintonía con el resto de las plazas mundiales, se han perfilado a la baja este mes. Según la Cámara Mercantil, la soja export Zafra 2017, -Puesta en Nueva Palmira-Compradores, pasó el 03/03/17 de 363/373 USD/t a 340/352 USD/t el 24/03/17.

Se avecina un récord de producción, a pesar de una trilla atrasada. El retraso de la cosecha de soja paraguaya ya estaba previsto de entrada. El Ing. Hermes Aquino, de la Coordinadora Agrícola del Paraguay, había indicado el pasado 3 de enero "que la cosecha de soja arrancaría el 15 de este mes, lo que representa un retraso de alrededor de 25 días comparada con la anterior campaña, que se había iniciado el 20 de diciembre de 2015". Y advirtió: "el atraso de la soja impactará a su vez sobre la siembra del cultivo del maíz zafriña, que también será sembrada más tarde que años anteriores". 

Estas hipótesis se cumplieron a rajatabla, reforzadas a su vez por las lluvias observadas en febrero. No obstante ello, el consenso local establece una producción nacional de alrededor de 10 Mot, por encima de las 9,1 Mot previstas por el USDA, pese a las pérdidas observadas hacia el noroeste de Itapúa, segundo Departamento productor. Por último, cabe destacar, como bien lo vaticinó el Ing. Hermes Aquino en enero pasado, que el retraso de la trilla de la soja afectó lógicamente la implantación de la safrinha, que ya se orientaba inicialmente a la baja como resultado de la caída de ventas hacia Brasil que trajo aparejado a su vez stocks abundantes, repercutiendo negativamente en los precios. Se estima actualmente que la safrinha perdió la mitad del área respecto al año pasado.